中國(guó)傳媒聯(lián)盟 據(jù) 財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng) 訊：隨著2月27日方正證券股東會(huì)的一錘定音，一場(chǎng)從相互揭發(fā)對(duì)方短處、拒不改選董事會(huì)，到現(xiàn)在董事會(huì)被“和諧”，股東間的“任性”爭(zhēng)斗摁下了暫停鍵。方正證券“新一屆”董事會(huì)的股東融合，形成的你中有我、我中有你的相互監(jiān)督和約束董事會(huì)局面，對(duì)于方正證券和民族證券聯(lián)姻能否碰觸火花，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”，值得期待。

2014年是民族證券正式并表入方正證券的第一年，投資人都十分關(guān)心民族證券業(yè)績(jī)對(duì)于方正證券的影響，方正證券并購(gòu)民族證券到底是撿了個(gè)金寶寶?還好攬了個(gè)燙山芋?近期方正證券公布的業(yè)績(jī)快報(bào)逐漸撥開(kāi)迷霧。

從最近2月的情況來(lái)看，民族證券雖然凈資產(chǎn)只有方正證券(母公司)的25%，但收入占其62%，利潤(rùn)占其56%，而從1-2月累計(jì)來(lái)看，民族證券資產(chǎn)的盈利能力ROE水平為1.9%，而方正(母公司)為1.1%。14年也是這種情況，如2014年度公司與方正母公司比較，前三季度凈資產(chǎn)占比25%，利潤(rùn)總額占比31%。

民族證券比方正證券用更少的資產(chǎn)為股東創(chuàng)造了更高的收益無(wú)疑表明其具有更強(qiáng)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，以及具有更好貫徹資產(chǎn)輕型化、經(jīng)營(yíng)集約化、服務(wù)差異化的戰(zhàn)略。

此外，根據(jù)方正證券和證券行業(yè)公開(kāi)披露的信息，并對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單分析，相對(duì)而言，民族證券更重視傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的精耕細(xì)作，這也放大了業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例， 民族證券14年傭金收入同比增幅47%，超越行業(yè)20%，傭金收入市占率上升16%，行業(yè)排名上升4個(gè)名次至36名，而方正證券14年前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)11%，這在一定程度上說(shuō)明民族證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的服務(wù)效率及產(chǎn)品質(zhì)量的相對(duì)重視，相應(yīng)增強(qiáng)了經(jīng)紀(jì)服務(wù)對(duì)于客戶(hù)的吸引力。此外，民族證券兩融余額年內(nèi)增幅達(dá)到174%，行業(yè)排名及市占率均超過(guò)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)體量，而方正證券的兩融余額同比增速141%;同樣，受益于產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，民族證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)14年受托資金規(guī)模達(dá)到千億，同比上升48%，行業(yè)排名26位，并實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)，總體來(lái)看，民族證券綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型較方正也更為成功。

因此，兩家證券公司業(yè)務(wù)如何融合，能否取長(zhǎng)補(bǔ)短，這既是這兩家公司下一步整合的看點(diǎn)也是難點(diǎn)，當(dāng)然，股東間的“任性”紛爭(zhēng)可能也會(huì)因本次董事會(huì)“改選”轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)管理的“內(nèi)斗”，如何妥善處理兩者間的復(fù)雜關(guān)系和矛盾，這就要考驗(yàn)“新一屆”董事會(huì)的智慧，處理得當(dāng)，形成業(yè)務(wù)你追我趕的良性“內(nèi)斗”，否則，將陷入內(nèi)耗式的“內(nèi)斗”。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，更希望以這次方正證券董事會(huì)改選為契機(jī)，推動(dòng)兩家公司的有效融合和整合，特別是經(jīng)營(yíng)層的融合，為上市公司帶來(lái)更多的經(jīng)營(yíng)專(zhuān)長(zhǎng)和活力，切實(shí)提升上市公司經(jīng)營(yíng)管理能力，真正實(shí)現(xiàn)1+1>2。

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