自中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局四部委《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》下發后，資管行業正式步入統一監管新時代，百萬億規模的資管行業迎來大資管監管規定的正式實施。

資管新規重塑理財市場分配格局

嘉豐瑞德私人財富中心總經理陳真表示，此次新規落地對于銀行資金委外限制是一次硬性規定。新規落地以前，銀行主動尋找私募機構合作配置產品的案例非常多。除了委外合作，銀行與私募機構還有很多配資類型的合作，并且以跟投的合作模式居多。

如今，應資管新規“降杠桿、去通道”的規范要求，銀行間的資金運作將失去通過通道業務加杠桿的空間，這對于壓縮金融行業內部資金存量、釋放M2進入實體經濟來說是一項實質性措施。

據了解，過去銀行將內部資金委外配置并從中獲益就好比自己做FOF基金，通過分散配置實現收益增長。然而，資管新規落地后“銀行理財+私募FOF”的業務模式即將面臨終止。由于銀行資金委外受限而無法直接投資私募產品，同時非標業務縮減以及債市投資趨于飽和，重重限制倒逼銀行為資金另尋出路。

業內人士預計，未來各大商業銀行大概率會成立自己的資管公司，在監管趨嚴的環境下代替過去委外投資的需求。

雖然銀行資金的委外限制會對私募行業造成一定沖擊，但是新規打破剛兌這項規定會對私募行業構成利好。因為一旦打破剛兌就意味著銀行理財產品、信托產品、類固收產品受到沖擊，而私募等權益類投資領域的競爭會日趨激烈。由于打破剛兌意味著通道業務的壓縮，銀行間甚至信托券商類很多資金運作的空間將大大受限。

而與此同時，資金會流向操作更靈活、收益率更可觀的私募基金投資領域。嘉豐瑞德私人財富中心總經理陳真表示，一旦私募機構研發出合規并匹配公司需求的新業務模式，將有效助力企業資金的正常運作甚至提升收益率。

打破剛兌倒逼權益投資市場開啟

打破剛兌對于金融行業來說是大勢所趨，同時也是向歐美等更成熟的理財市場邁進一步的新舉措。其目的是為了消除金融產品層層嵌套和杠桿效應，防止出現流動性危險從而威脅金融市場穩定。而一旦剛性兌付被打破，就意味著銀行保本理財將退出歷史舞臺。

嘉豐瑞德私人財富中心總經理陳真表示，廣大投資者可以選擇低風險基金，如貨幣基金、短期理財基金等替代普通銀行理財，或者選擇資質優良、品牌權威的私募權益類投資進行資產配置。

未來的理財市場不再延續“保本”和“剛兌”的故事，權益類以及浮動凈值類產品將深受市場青睞。不難預計，如果一家私募機構能夠保證一定的盈利質量和穩定性，就意味著很大程度上能夠覆蓋固收類金融產品的市場。

對于金融機構資管業務來說，此次新規落地是一個很重要的分水嶺，終極目的是為了消除監管套利空間。雖然資管新規對合格投資者的門檻提高了，但從長期來看，對于風投資管行業的規范以及形成良性的市場競爭大有好處。

并且，新規對于非標業務的限制變相加劇了標準化產品之間的競爭，未來應資本市場需求，各大私募機構會致力于挖掘并開發出適應公司需求的投資理財業務。