2018上半年，在宏觀經濟低位運行，以及去杠桿、去產能的宏觀調控措施下，銀行和非銀金融機構的不良率快速飆升。與此同時，許多中小企業由于融資問題出現了債務違約現象，高企的不良率讓嗅覺敏銳的基金機構嗅到了商機，不良資產投資基金逐漸興起，漸成趨勢。

不良資產投資基金屬于私募投資基金的范疇，是以不良資產為投資對象的私募投資基金。基金管理人向特定的合格投資人進行募資，在市場上尋找合適的投資標的，執行投資后進行相應的處置和投后管理，并通過各種退出手段將投資收益返還給投資人。 

相對于股權、債券等投資標的而言，不良資產具有特殊性。因此，不良資產投資基金也被稱為特殊資產投資基金。項目包括銀行的不良貸款、證券、保險、基金等非銀金融機構的風險資產，還包括企業不良資產和政府不良資產等。 

在處置不良資產的過程中，首先各家銀行各自購買不良資產包，然后再轉手賣給進行正常資產管理業務的資產管理公司。然后由專業的資管機構進行評估，如果價格合理，未來有空間才會介入。而在處置資產包的二級市場中，商業銀行、投資銀行、證券公司，私募基金等金融機構通過設立資產管理業務部或成立資產管理附屬公司，直接參與不良資產二級市場業務。 

嘉豐瑞德產品研發中心冉文君先生表示，由于不良資產處置目前仍然是資管行業的藍海，基金子公司目前切入確實是好時機，但前提是必須要具備優秀的管理能力。同時真正具備挖掘不良資產價值的能力，為基金持有者帶來可觀的投資盈利回報。

不良資產基金主要有兩種形式，一是銀行和AMC共同出資設立不良資產基金，二是社會投資者設立不良資產基金。這兩種形式既不涉及回購、反委托保底等協議，也無理財資金參與，較為合規，是未來不良處置發展的方向之一。而私募基金參與不良資產處置一般通過以下幾個方式：債務重組、并購轉讓運營模式、優質AMC專項投資股權基金業務、以股抵債的方式直接參與債務人企業并購。 

嘉豐瑞德產品研發中心冉文君先生表示，近些年，不良資產總體規模迅速上升，這也意味著這一領域已經成為一塊市場蛋糕，同時意味著需要更多金融創新來對其進行消化處置。無論金融創新的范圍有多廣闊，對于投資人來說，退出變現是永遠繞不開的根本問題。因此，資管機構需要更多研究如何挖掘不良資產價值升值的增長點，為投資者帶來理想的投資回報預期。