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中國(guó)傳媒聯(lián)盟據(jù) 華夏財(cái)經(jīng)網(wǎng) 訊：在年關(guān)歲尾，宜人貸的赴美上市無(wú)異于給整個(gè)P2P行業(yè)打了一劑強(qiáng)心針。然而在紐交所成功上市之后，宜人貸卻又出乎意料地遭遇了破發(fā)。實(shí)在是令人唏噓，也不得不感嘆美國(guó)資本的理性和冷靜。

宜信旗下網(wǎng)絡(luò)P2P平臺(tái)宜人貸在美國(guó)紐交所上市，為中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)上市第一股，或許也將稱(chēng)為今年IPO企業(yè)的“收官之作”。據(jù)了解，宜人貸以10美元股價(jià)開(kāi)盤(pán)后，即暴跌超過(guò)10%，最低跌至8.35美元，收盤(pán)價(jià)為9.1美元，跌幅達(dá)9%，按收盤(pán)價(jià)計(jì)算市值為5.32億美元，直接跌破發(fā)行價(jià)。

然而面對(duì)破發(fā)，宜信公司唐寧表示，此次宜人貸紐交所上市后的發(fā)行價(jià)和股價(jià)走勢(shì)并不十分重要，海外上市更多是為了樹(shù)立形象。不過(guò)面對(duì)宜人貸首次上市即破發(fā)的情況，也可以看出美國(guó)資本對(duì)中國(guó)P2P的態(tài)度。

他山之石，可以攻玉，《互聯(lián)網(wǎng)金融觀(guān)察》一直關(guān)注海外的互聯(lián)網(wǎng)金融和市場(chǎng)，在“環(huán)球觀(guān)察”欄目中，找出典型事例，研究其中的客觀(guān)規(guī)律。2007 年，P2P 風(fēng)潮自英美登陸中國(guó)，其后 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)就以幾何倍數(shù)迅速增長(zhǎng)。特別是近兩年來(lái)，P2P行業(yè)呈現(xiàn)出冰火兩重天的圍城景觀(guān)。魚(yú)龍混雜、良莠不齊的 P2P 行業(yè)該如何監(jiān)管，我們應(yīng)當(dāng)借鑒一些西方巨頭們的經(jīng)驗(yàn)。來(lái)自于 P2P 發(fā)源地的得失教訓(xùn)，能夠?qū)ξ覈?guó) P2P 行業(yè)起到關(guān)鍵的指導(dǎo)作用。

《互聯(lián)網(wǎng)金融觀(guān)察》雜志是響應(yīng)國(guó)家金融改革政策，順應(yīng)國(guó)家大力倡導(dǎo)扶持發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”的趨勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蓬勃發(fā)展大形勢(shì)下，由江蘇紫橘傳媒主辦的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)第一本專(zhuān)業(yè)期刊。國(guó)內(nèi)統(tǒng)一刊號(hào)：CN28-1169/F，國(guó)際統(tǒng)一刊號(hào)：ISSN2096-6783，訂閱電話(huà)86565197，訂閱網(wǎng)址為http://item.zazhipu.com/2009134.html

在美國(guó)資本市場(chǎng)，P2P公司上市早有先例。早在2014年12月，P2P公司Lending Club就在紐交所上市，融資10億美元，成為全球第一家上市成功的P2P機(jī)構(gòu)。Lending Club上市首日股價(jià)飆升56%，市值接近90億美元。但Lending Club今年2月披露了上市后首份財(cái)報(bào)，公司2014年全年虧損3290萬(wàn)美元，股票價(jià)格隨之暴跌。

    相比Lending Club的股價(jià)在首發(fā)日飆升50%以上，宜人貸發(fā)行日當(dāng)天股價(jià)最高僅為10.20美元，與發(fā)行價(jià)10美元基本持平。此后兩度跌破發(fā)行價(jià)，盤(pán)中最低價(jià)為8.35美元，最后收盤(pán)報(bào)于9.1美元，跌幅達(dá)9%。而Lending Club當(dāng)日也遭受重創(chuàng)，收盤(pán)時(shí)下跌6.6%。

    看起來(lái)，美國(guó)的市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)P2P企業(yè)并不買(mǎi)賬，與中國(guó)不同，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融看起來(lái)沒(méi)那么百花齊放，其概念主要分成兩類(lèi)，一類(lèi)就是LENDING CLUB為代表的平臺(tái)模式，一類(lèi)就是OnDeck的創(chuàng)新技術(shù)放貸模式。

    美國(guó)其實(shí)是后者居多，前者較少，估值體系應(yīng)該不太一樣，無(wú)限風(fēng)光的LC上市之后，雖然一路下跌，但是總市值還是有將近47億美金，而OnDeck僅僅不到7億美金市值。這里其實(shí)可以很好的反映資本市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)商業(yè)模式的看法。很明顯，美國(guó)資本市場(chǎng)不喜歡金融公司，而喜歡互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)應(yīng)用公司。當(dāng)然這里還隱含了一個(gè)基本條件，就是資本市場(chǎng)厭惡風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，LC模式是平臺(tái)模式，平臺(tái)本身是不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，所有收入來(lái)自于服務(wù)費(fèi)，不論貸款質(zhì)量好壞，都不會(huì)影響服務(wù)費(fèi)收入，這種情況下，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大跟風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，因此具備想象空間，而OnDeck這種模式，其是本質(zhì)就是中國(guó)小貸公司，所有業(yè)務(wù)收入來(lái)自于放貸利息收入，OnDeck發(fā)放的貸款公司從五千到五十萬(wàn)美元不等，利率最高可以到50%以上，這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)說(shuō)明了OnDeck其實(shí)是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，收益來(lái)自于其對(duì)貸款質(zhì)量的控制，所謂壞賬決定了最終利潤(rùn)，這種模式本質(zhì)其實(shí)是金融公司，估值體系自然就決定了市場(chǎng)并不會(huì)高估這類(lèi)商業(yè)模式。

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宜人貸上市破發(fā) 《互聯(lián)網(wǎng)金融觀(guān)察》解讀中國(guó)p2p海外遇冷