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中國傳媒聯(lián)盟據(jù) 華夏財(cái)經(jīng)網(wǎng) 訊：今年以來，針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控不斷，銀行信貸差別化進(jìn)一步縮緊了開發(fā)商的資金鏈。百誠(北京)投資有限公司發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)資金的現(xiàn)實(shí)需求使得開發(fā)商們不斷尋找新的融資渠道。企業(yè)債券作為資本市場(chǎng)的重要工具，以其獨(dú)特的融資優(yōu)勢(shì)，在融資渠道中地位日益凸顯。

　　房產(chǎn)債券，是由企業(yè)自主發(fā)債投資的，既能從分流銀行儲(chǔ)蓄和減少貸款需求兩方面對(duì)等降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，又能改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。并且，融資額較高，一般來說債券融資額往往是股票融資額的3到10倍。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，企業(yè)利用債券籌集資金是一種優(yōu)于股權(quán)的融資方式。但是，我國的房地產(chǎn)債券市場(chǎng)，債券融資額總量方面，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及股票融資額。

　　我國房地產(chǎn)債券融資量為何如此之少?百誠(北京)投資有限公司作為國內(nèi)最專業(yè)的投融資信息服務(wù)平臺(tái)，為廣大客戶簡單分析。

　　1、政府限制很大，發(fā)行債券程序復(fù)雜

　　對(duì)銀行貸款外的融資方式，政府都有很大限制，采取這些方式融資需要復(fù)雜的程序。我國企業(yè)發(fā)行房地產(chǎn)債券，總量須納入國家信貸計(jì)劃，必須經(jīng)政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)后進(jìn)行。若企業(yè)的經(jīng)營狀況、經(jīng)濟(jì)實(shí)力有變動(dòng)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要相應(yīng)地對(duì)債券進(jìn)行調(diào)整。這些都使房地產(chǎn)企業(yè)債券融資方式舉步為艱，進(jìn)展緩慢。

　　2、房地產(chǎn)中介市場(chǎng)不夠完善

　　我國房地產(chǎn)行業(yè)存在信息不對(duì)稱問題，投資者不容易獲得企業(yè)信息，逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)較大。若缺少了房地產(chǎn)中介，其融資的搜尋成本、信息成本、監(jiān)督成本、契約成本和約束成本就會(huì)增加，中介機(jī)構(gòu)的不完善，不能起到信息傳播的作用，無法將眾多單個(gè)投資者的資金集中起來進(jìn)行投資，導(dǎo)致債券融資活動(dòng)的不暢甚至失敗。

　　3、房地產(chǎn)企業(yè)自身存在問題

　　對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，很想發(fā)行債券進(jìn)行融資，但自身存在的一些問題，也影響到債券融資。一是我國房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模較小，很難達(dá)到企業(yè)發(fā)債主體的法定條件。二是企業(yè)自身誠信不夠，對(duì)利益的狂熱追求是導(dǎo)致企業(yè)不誠信的根本原因，使投資者對(duì)房地產(chǎn)發(fā)債主體的不信任，無法將投資者手中的閑散資金的債券融資聚集起來。三是融資者融資偏好造成企業(yè)股權(quán)融資偏好，股權(quán)融資的比重過大會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)的不平衡發(fā)展。 (責(zé)任編輯：海諾)

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