理財新規(guī)重磅出臺當(dāng)日，金融板塊領(lǐng)漲大盤。據(jù)財富管理機構(gòu)嘉豐瑞德數(shù)據(jù)顯示：上證指數(shù)中的銀行和保險等權(quán)重股漲幅接近2%，銀行和保險板塊指數(shù)分別上漲5.29%和4.67%，證券板塊指數(shù)上漲3.21%。上證綜指收復(fù)2800點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收復(fù)1600點，其中金融股中的銀行和券商漲幅可觀。

從大盤來看，市場對于理財新規(guī)的出臺表現(xiàn)出積極因素。而對于A股而言，由于國家縮表，去杠桿和去壞賬的進程中需要抽取部分市場總資金量，A股市場面臨流動性緊縮以及投資人從股市撤資的風(fēng)險，投資者甚至對今年A股表現(xiàn)大概率看衰。然而，在經(jīng)過前一陣資產(chǎn)新規(guī)下達和貿(mào)易戰(zhàn)期間的低迷行情之后，如今政策利好不斷，從原先的“寬貨幣、緊信用”轉(zhuǎn)變到如今的“寬貨幣、寬信用”。

嘉豐瑞德第三分公司總經(jīng)理石文兵先生表示：今年央行連續(xù)降準(zhǔn)幾次都是為了呵護市場，同時也為股市創(chuàng)造了利好。去年大家扎堆大盤股，但從今年的行情來看，由于科技公司的平均估值溢價為25%，并且科技行業(yè)比一般行業(yè)的估值要高40%。因此，未來的機會可能會出現(xiàn)在小市值的創(chuàng)新股票，科技股和新消費方面。如果7月下旬的中央經(jīng)濟局會議上管理層有重大政策變化，股市可能會出現(xiàn)拐點。

另外，此次頒布的理財新規(guī)細則中有幾點值得投資者特別關(guān)注：

一、私募理財產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行。

二、規(guī)范產(chǎn)品運作，實行凈值化管理。鼓勵以市值計量所投資資產(chǎn)，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量。

三、要求理財產(chǎn)品單獨管理、單獨建賬、單獨核算、理財產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債券類資產(chǎn)需要期限匹配。

四、防止資金空轉(zhuǎn)，要求理財產(chǎn)品不得“嵌套投資”其他資管產(chǎn)品。

五、分別對公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品提出具體信息披露要求。

從以上幾點細則來看，其主要目的在于穩(wěn)杠桿、降風(fēng)險。與今年4月落地執(zhí)行的資管新規(guī)的口徑相比，本次理財新規(guī)在監(jiān)管強度上有一定程度緩和。同時，對于非標(biāo)業(yè)務(wù)的限制也相應(yīng)放寬。具體條例包括：公募理財產(chǎn)品門檻降低，公募可投非標(biāo)資產(chǎn)，過渡期內(nèi)銀行現(xiàn)金理財類產(chǎn)品可采取攤余成本法計價等。

隨著2015到2016年擴張的債務(wù)大量到期，現(xiàn)金流缺口顯現(xiàn)，出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險的可能性在上漲。與此同時，民企、中小企業(yè)與部分資質(zhì)較差的國企城投的外部融資環(huán)境仍比較惡劣。此時嚴(yán)監(jiān)管壓縮表外非標(biāo)，對于資質(zhì)偏低的企業(yè)而言是“一刀切”。

由于2018上半年進入經(jīng)濟下行期，金融資產(chǎn)價格出現(xiàn)了明顯的跌勢。人民幣對美元匯率連續(xù)下破6.7、6.8的關(guān)鍵關(guān)口，給宏觀經(jīng)濟帶來了一定不確定性。出于社會融資額度的考慮，此次施行理財監(jiān)管的放松實質(zhì)是釋放信用的一種手段，目的在于改善當(dāng)前的融資環(huán)境，修復(fù)經(jīng)濟增長動能，避免陷入被動加杠桿的陷阱。

此次理財新規(guī)的發(fā)行，主要是為銀行業(yè)創(chuàng)造監(jiān)管緩沖期，同時對于投資理財行業(yè)，尤其是非標(biāo)領(lǐng)域以及證券類基金下半年的走勢創(chuàng)造了利好因素。監(jiān)管緩和期內(nèi)，投資理財市場樂觀因素逐步回升，流動性的適度寬裕緩解資產(chǎn)質(zhì)量下滑，有利于平穩(wěn)市場情緒。

嘉豐瑞德第三分公司總經(jīng)理石文兵先生表示：對于理財市場而言，由于非標(biāo)資產(chǎn)的收益率較高，因此，投資者的投資偏好會更傾向于非標(biāo)資產(chǎn)，相比之下，進入信用債市場的資金會相對削減，因此，監(jiān)管緩沖期間投資信用債不是一個明智的選擇。而相對基金市場而言，由于理財新規(guī)為公募產(chǎn)品投資股票市場開拓了渠道，證券型基金、混合型基金將受到市場關(guān)注。建議投資者以穩(wěn)健投資風(fēng)格為主，選擇市場上確定性強的理財產(chǎn)品進行投資。