2015年之后，以電子商務(wù)企業(yè)為代表的新經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈創(chuàng)造了資本市場的估值神話。科技金融、區(qū)塊鏈等概念新穎的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在資本市場上受到了眾多風(fēng)投機構(gòu)的關(guān)注。然而，由于投資市場羊群效應(yīng)顯著，很多急功近利的風(fēng)投機構(gòu)往往對項目的估值邏輯重視不夠，導(dǎo)致投資無法達(dá)到預(yù)期的盈利效果。 

據(jù)相關(guān)人士透露，自去年以來，投資行業(yè)出現(xiàn)了幾次上百位投資人去競購本來已經(jīng)很貴的項目，甚至有些公司采取了價高者得的競標(biāo)模式來實現(xiàn)融資，這樣的模式無疑是脆弱不可持續(xù)的。因為風(fēng)投機構(gòu)的投資依據(jù)必然是所投企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展前景以及團(tuán)隊實力，而不是對資本市場呈現(xiàn)出的估值價格。

嘉豐瑞德資深理財師高子惠表示，估值過高是企業(yè)和市場不健康的表現(xiàn)，雖然概念性題材比較容易獲得市場關(guān)注和短期成功，但從長期來說，這樣的運營模式會傷害到企業(yè)本身。第一，過高的估值會讓企業(yè)家背上短期業(yè)績的枷鎖，無法在長期競爭的業(yè)務(wù)領(lǐng)域加大投入。第二，過高的估值無法長期凝聚各類投資機構(gòu)，對于后續(xù)的資本引入來說也會構(gòu)成瓶頸。 

如今，以BATJ為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的用戶數(shù)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長階段，企業(yè)成長進(jìn)入企穩(wěn)期，很難再次超越當(dāng)時的高估值。因此，對于投資者來說，需要恢復(fù)冷靜來看待企業(yè)的內(nèi)在價值，根據(jù)企業(yè)真實的經(jīng)營狀況、市場業(yè)績以及未來的增長潛力進(jìn)行投資研判。 

對于投資市場而言，高估值只能說明企業(yè)目前的市場地位顯著，而不能代表長期發(fā)展態(tài)勢。對于有意向進(jìn)行股權(quán)投資的機構(gòu)和個人來說，這絕不是投資依據(jù)的全部。尤其是從價值投資的角度出發(fā)，投資者更應(yīng)該關(guān)注該企業(yè)所在的行業(yè)未來是否有空間，并通過企業(yè)凝聚力以及歷史業(yè)績表現(xiàn)來判斷企業(yè)的內(nèi)在價值。

企業(yè)的內(nèi)在價值是企業(yè)在其生命周期中產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。自由現(xiàn)金流之所以“自由”，是因為其是指企業(yè)運營和資本開支之外，可以隨時分配給股東的資金。自由現(xiàn)金流是評價企業(yè)價值真正的“稱重機”，時下流行的PE、PB、PV/EBITDA等的估值方法并不是有效反映企業(yè)價值的指標(biāo)。 

嘉豐瑞德資深理財師高子惠表示，一級市場的股權(quán)投資盈虧依據(jù)往往來自企業(yè)的經(jīng)營面狀況。因此，作為成熟的合格投資者，務(wù)必要在投資前期通過大量公司基本面分析進(jìn)行價值研判，以長期價值投資為立足點，精選估值合理、并且能夠代表新經(jīng)濟(jì)未來成長方向的優(yōu)秀企業(yè)做資產(chǎn)配置，積極把握資本市場脈絡(luò)，獲得長期持續(xù)、較高的投資回報。如果市場投資者對企業(yè)估值價值投資感興趣，可以搜索“嘉豐瑞德”或撥打咨詢熱線400-803-1818了解更多資訊。