《證券市場周刊·紅周刊》作者 馬曼然

　　即將召開的中國共產黨十八屆三中全會吸引了全世界的目光，然而隨著會期日益臨近，與改革以及經濟轉型概念相關板塊在前期爆炒后近期卻相對平穩，主流資金此時選擇了減持觀望。這些資金撤退并非遠離股市，而是等待會議召開后新的政策出臺。那么，十八屆三中全會將有哪些值得期待的重大改革呢？

　　“調結構”助力新經濟破冰

　　從宏觀層面來看，新一屆政府成立以來大力推行“促改革、調結構”的主基調，但是由于穩增長的壓力依然較大，一些地方政府就會以穩增長為借口來“打折扣、搞變通”。隨著近幾月經濟數據的好轉，中國經濟又重回“調結構”的主基調，日前，李克強總理在國務院常務會議上要求四季度要以更大力度推進改革和結構調整。

　　今年以來貨幣政策風格成功完成了切換，沒有再為了穩增長而大幅“放水”，所以接下來的機會在于結構調整，過往投資拉動型經濟將逐漸讓位于新經濟。政府提出“調結構”的目的就是為了“促內需”，黨的“十七”大就開始提出，要通過提高居民的財產性收入來促進內需消費，但時至今日，消費占GDP的比重并未有明顯的上升，2012年，居民消費占GDP的比重僅為35.7%，而這一數據在上世紀80年代是50%以上。未來幾年的任務就是要釋放內需消費潛力，將消費占GDP的比重拉上去，而改善民生消費也成為一切經濟政策的落腳點。實際上，中國經濟向消費驅動增長模式的轉變已經進行了一段時間，這種改變也已經在經濟數據中有所體現，比如這兩年，汽車銷售增長14%~15%，是整體經濟增速的兩倍。

　　但是大消費輻射領域非常廣泛，站在當前的時點，未來哪些才是最該值得關注的消費子行業呢？

　　老齡化社會關注養老股

　　改善民生，立足養老，這是近期政策的主要導向。我國正逐步步入老齡化社會，養老制度不僅是未來中國經濟制度框架分配的重要部分，也是本屆政府民生導向政策重要組成部分。前段時間國務院印發了《關于加快發展養老服務業的若干意見》，明確提出，明年將有規劃地在全國范圍內展開以房養老相關試點，這意味著我國養老產業全面開啟。

　　2012年，全國60歲以上的老人達1.94億人，2013年突破2億人，未來將達到4.8億人。屆時，全國老齡人口數量將占全國總人口的三分之一，占世界老齡人口的四分之一以上。“未富先老”、“用工荒”與“養老荒”是這輪中國老齡化的標簽。民政部部長、全國老齡委副主任李立國表示，人口老齡化已成為我國的基本國情之一。同時，這也是拉動內需、促進經濟發展的優勢所在。他建議在政府主導下，積極發揮市場和社會的力量，多渠道籌集資金，著力夯實養老事業基礎，健全養老、醫療、社會服務體系。

　　數據顯示，55歲的老人其藥品消費量是50歲的3~5倍，過不了幾年我國就將成為全世界最大醫藥市場。短期養老改革推進或將催化養老概念股。機構預計養老改革有望成為又一改革熱點，建議關注改革主題催化的養老概念股，如養老地產(金陵飯店(7.76, 0.10,1.31%)、世聯地產[微博](13.01, 0.01, 0.08%))、醫療保健用品(魚躍醫療(22.76, -0.07,-0.31%)、愛爾眼科(29.470, -0.71, -2.35%)、通策醫療(31.10, -0.91, -2.84%))和養老院(復興醫藥)、老年專用消費品(江南高纖(6.43, -0.07, -1.08%)、衛星石化(24.14,-1.16, -4.58%))以及保險公司等。

　　服務業迎爆炸式增長

　　國務院總理李克強近日主持召開經濟形勢座談會時指出，須重新認識、高度重視新經濟。專家表示，以電子商務、信息消費等為代表的新經濟，不僅有利于促進中國經濟結構優化，亦可為經濟增長提供新動力，實現經濟轉型的平穩換檔。今年7月，國務院常務會議研究部署加快發展節能環保產業，促進信息消費，拉動國內有效需求，推動經濟轉型升級。

　　可見，未來機會在于即將到來的服務業的爆炸式增長。按照機構預期，2014年年中我國人均GDP將突破7000美元，而7000美元之后，服務業將進入快速發展階段，根據復星投資集團的測算，7000美元之后每五年就將崛起一個規模約在3萬億的新服務產業，其規模相當于如今的醫藥醫療產業的規模，相關的財富管理服務、信息消費、精神文化產業的消費將快速崛起。

　　實際上，近幾年新興起來的信息消費、文化消費、環保消費等產業規模從無到有，從小變大，增長勢頭尤為迅猛。比如文化方面，有研究顯示，當人均GDP超過3000美元的時候，文化消費會快速增長；而當人均GDP接近或超過5000美元時，文化消費則會進入“井噴時代”。按國家統計局數據，2012年中國人均GDP已經超過6000美元，這也就意味著中國的文化消費已經進入“井噴時代”。

　　隨著《泰囧》、《致青春》等影片的熱映，中國電影市場迎來新一輪消費高潮，并拉動全國電影票房收入首次在上半年突破100億大關。從消費總量來看，2010年全國城鄉文化消費總量約1萬億元，機構預計，到2020年全國文化消費需求總量將達16.65萬億元。事實上，隨著居民收入水平的提高，人們的精神需求也在不斷提高，加之國家現在非常重視文化內容建設，這都為文化消費創造了巨大空間。文化消費既包括文化產品、文化用品的消費，也包括文化服務的消費。值得注意的是，隨著文化產業數字化，青少年逐漸成為消費主體，消費行為也出現新的變化，電子書、在線視頻等數字文化產業消費支出逐漸上升。

　　在新興消費中，圍繞互聯網的相關消費近幾年對經濟的貢獻度較大。據測算，互聯網今年的銷售額能占到社會零售總額的9%，即9%的社會零售總額是通過電子商務的。業內預計該比例將來每三年翻一番，幾乎所有的商品售賣渠道都將受到互聯網的影響。當互聯網顛覆傳統行業的時候，互聯網本身正在被移動互聯網顛覆。截止到今年5月份，移動互聯網用戶數已經比互聯網高出了28.9%，而且這一比例還在迅猛增長，業內預計年底移動互聯網用戶有望將比PC互聯網高出50%，未來高成長的互聯網業務就是移動互聯網、互聯網金融和大數據，還有伴生出來的一些高成長行業，如物流、快遞、分布式倉儲等等。

　　從政策角度上看，高速率、高效能的網絡設施是發展智慧城市、電子商務、移動互聯網、物聯網等新型經濟體的基礎，成為未來經濟轉型升級的重要保障。與落后產能相比，信息消費尚處起步階段，流量、終端、內容及多樣化的信息尚處于爆發增長初期，這種形態下的消費，短期不會出現供過于求的風險，作為基礎承載的網絡設施，短期內也不會出現所謂的產能過剩。接下來，政府有可能隨著信息消費需求的不斷增長，進一步加大基礎網絡方面的建設投資。

　　環境治理迫在眉睫

　　在制造業方面，加快實施創新驅動戰略，大力培育新興產業，解決能源治理污染是當前輿論與政策的焦點。近日，華北多地連現嚴重霧霾天氣，隨著天氣轉寒，火電企業及居民取暖用煤需求量也呈現上升趨勢，預計各地PM2.5值將迎來年度高峰。

　　環境保護法修訂案(草案)10月21日進行了三審。草案新增加規定，各級人民政府應當加大保護和改善環境、防治污染和其他公害的財政投入，提高財政資金的使用效益。草案明確，國家采取財政、稅收、價格、政府采購等方面的政策和措施，支持環境保護技術裝備、資源綜合利用和環境服務等環境保護產業的發展。

　　環保部污染防治司原司長趙華林曾經透露，“大氣十條”的投資需求將達1.7萬億元。北京市環保局副局長方力曾經公開表示，在未來5年治理大氣污染的過程中，全社會預計將投入資金近萬億元。日前，中央財政安排50億元資金，全部用于京津冀及周邊地區(蒙晉魯)大氣污染治理工作。

　　隨著政策的不斷加碼，環保股的機會也將層出不窮。從當前涉PM2.5的題材來看，空氣環保治理概念股主要有：防塵口罩、脫硫脫硝、PM2.5監測、空氣污染治理等4個方面。